商报记者 陈文强 本周最引人关注的消息当属降息，10月22日，央行宣布了全面放松的房贷新政。其背景是地产市场的急剧恶化，已经严重影响到其上游行业，比如建筑建材和钢铁等。 无论是水泥产量增速、精钢产量的增速，以及发电增速均已降至5%左右。在历史上，这样的低速增长只在1998年和1999年的经济减速期出现过。 正是由于地产市场的崩盘，加上全球金融危机的扩散影响出口，中国经济增速急剧下降，已经再度面临保8%的窘境，因而不得不降息、降低首付比例以刺激内需。可以对比的是2005年，央行曾严控房贷以抑制地产过热，虽一度压制了地产投机，使得居民房货连续四个季度同比少增。然而政策并不能改变趋势，到了2006年以后房价恢复上涨，而新增房贷也在贷款利率屡次上调的前景下不断增多。以此看来，如今的房贷新政也不能改变地产市场下滑的趋势，因而未来政府势必还要出台更多的刺激政策，房贷利率还有大幅下调的空间。 正如股市一样，政府压股市，一般第一道政策压不下来，随着政策越来越多，最终还是压下来了。又好比政府要救市，往往第一道政策救不起来，不过多了以后，最终还是要救起来。去年的530行情，以及今年以来的救市行情，与历史上的多次行情基本上如出一辙。 而在下调居民房贷利率之后，企业贷款利率的下调应在情理之中，因为需要拯救的不仅是房地产，而是中国经济。由于大宗商品价格的下跌，以及信贷创造放缓导致货币增速的下降，防止通缩已经成为首要问题。预计年底CPI将降至3%，明年2月份CPI降至2%以下。 建议央行不妨大胆降息，年内再降2次，明年一季度大降一次，累积降幅可以超过100个基点，在央行票据招标利率下降之后，再次降息已近在眼前。 近期美股的大幅震荡，导致全球股市跟着震荡，商品估值价格体系随着改变，包括美元重新估值、热钱动向、世界经济未来信心如何等成为市场关注的焦点。A股要走出困境，还有一段时间。 | 
